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（原标题：三季度杠杆率持续上升 房企乘势多元投资）在行业加快配对的背景下，房企或许正在谋求更加多利润空间。近期一单并购案是，嘉宝集团（600622.SH）以15.4亿元转让光大安石和安石资管各51%股权。同策咨询以主要在中国内地积极开展经营活动，房地产开发销售、经营居多业，且房地产业务收入多达营业收入50%的上市房企为研究样本，找到扣除非经常性损益之后，大约6成以上房企扣非后净利润仍正处于同比提高状态。

海通证券数据表明，2016年前三季度地产行业杠杆率从2008年高峰期的18.47%，一路回升到2016年前三季度的7%。行业整体杠杆率之后上升。这意味著仅有行业土地购买金额占到销售金额比值之后正处于上行阶段。

分析指出，这解释在房价并未显著下行之前，开发商土地投资依旧维持慎重。一名房企研发部门人士回应，前三季度回款成功，造成很多公司在部分项目去化完后资金并未再行转入地产，对拿地所持慎重态度，也反而开始其他多元化投资。

上述人士认为，行业杠杆率上升的情况，在2011年也经常出现过，彼时行业杠杆率曾跌到至2008年以后的最低点。该人士指出，未来随着信贷政策偏紧，房地产企业有可能之后去杠杆化，造成行业配对。同策咨询上述研究报告认为，由于房企2013年以来获得的低成本地块，在今年正在逐步被消化，并入市销售。

以一个项目散户到清盘时间为3年计算出来，今年或明年，这些项目将大部分转入承销期，为房企业绩锦上添花。但这些低成本地块消化只剩之后，很长一段时间内，在行业盈利水平持续收窄的大背景下，行业分化格局将之后加剧，且房地产行业整体仍面对盈利能力下降的挑战。分析指出，对房企来说，四季度及明年的压力将十分大。三四线城市库存积压、销售艰难，而一二线城市地王低企，出租汽车依法，房企利润率将持续上调。

这也在倒逼房企大力转型，找寻盈利空间大的项目和产业。因此三季度行业收购统合也趋向活跃。

根据海通证券统计资料，这种趋势有三种主流展现出，还包括险要资并购房企、房企间同业收购、房企必要或间接入股险要资。这些交叉股权或必要有限公司不道德转录了房企的现金流，也为各自布局多元化拉开序幕。其中险要资增持或收购部分A股房企，还包括金地集团、华鑫股份、首开股份、金融街、京投发展、保利地产、中国国贸等，涉资323亿元；近期追加部分A股上市地产公司股权被同业资本必要或间接增持或并购中，更为著名的有恒大举牌万科、廊坊发展、嘉凯城、粤宏远A；融先例牌金科股份；滨江房产举牌格力地产，涉资大约248亿元。上市房企也大大必要或间接参股保险公司，如中天城投入股三家保险公司，涉资大约18亿元；阳光城以34亿元并购一家以色列保险和金融服务公司。

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